Перекладывание долгов на бюджет и потребителей: как акционеры ТГК-14 вывели миллиарды через займы и выкуп акций

Перекладывание долгов на бюджет и потребителей: как акционеры ТГК-14 вывели миллиарды через займы и выкуп акций

У ТГК-14 почти закончился запас денег, который ещё год назад позволял компании чувствовать себя в безопасности.

На 30 июня 2025 года на счетах и в эквивалентах лежало 11,1 миллиарда рублей. Через год эта сумма составила всего 1,7 миллиарда. Финансовая подушка, появившаяся после размещения облигаций, фактически ушла. 

Долги компании, к слову, никуда не делись. Более того, ситуация с краткосрочными обязательствами стала хуже. В конце 2025 года оборотные активы ТГК-14 превышали краткосрочные обязательства на 627 миллионов рублей. К середине 2026-го уже обязательства оказались выше активов – на 742 миллиона.

Есть и ещё одна неприятная деталь. ТГК-14 почти втрое увеличила резерв под ожидаемые кредитные убытки: с 55 до 160 миллионов рублей. В их числе есть и займы акционеру АО «ДУК», которые выдавались на выкуп собственных акций. Стоит отметить, что компания сама закладывает больше денег на случай, если эти средства не вернутся полностью.

При этом значительная часть нынешнего финансового результата держится на государственной компенсации. Из 1,2 миллиарда рублей прибыли до налогообложения 1,02 миллиарда приходится на компенсацию межтарифной разницы. Без неё результат оказался бы практически нулевым. То есть собственный заработок ТГК-14 намного скромнее, чем итоговая цифра в отчётах. 

Напомним, летом ТГК-14 приостановила строительные работы на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Когда у энергетической компании заканчиваются свободные деньги, первым делом это грозит именно крупным инвестиционным проектам – тем самым, которые должны обеспечивать её инфраструктуре жизнь на годы вперёд.

Долговая нагрузка за это время тоже успела резко вырасти. За девять месяцев 2025 года она увеличилась с 9,9 до 20,3 миллиарда рублей. Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) после этого снизила рейтинг компании с BBB до BB и дало негативный прогноз.

Добавляет неопределённости и корпоративная ситуация. Суд арестовал 39,81% акций ТГК-14, принадлежащих АО «ДУК». Одновременно председатель совета директоров компании Константин Люльчев остаётся в СИЗО. Забайкальский краевой суд продлил его арест до 28 ноября.

Напряжение вокруг ТГК-14 кабинетами следователей и арбитражных судов не ограничивается. Компания продолжает спорить с собственными потребителями. Разборки многодетной семьи с компанией продолжаются. Даже после победы над ТГК-14 в Верховном суде спор продолжился: потребителю снова пришлось добиваться прекращения претензий энергетиков. По данным муниципальной жилищной инспекции, подобных конфликтов несколько. 

Подводим итоги: денег на счетах ТГК-14 стало в шесть с лишним раз меньше, краткосрочные обязательства уже превышают оборотные активы, долг вырос более чем вдвое, а крупные инвестиционные работы пришлось приостановить. Финансовый результат во многом поддержала бюджетная компенсация.

ТГК-14 по-прежнему отвечает за тепло и электроэнергию для Бурятии и Забайкалья, поэтому проблема заключается не в одной только бухгалтерии. От этого напрямую будет зависеть, как пройдёт отопительный сезон в регионах. И пока что показатели свидетельствует именно о том, что запас прочности энергокомпании исчерпан.